浜口です。まずは今回も2週間ごとの定点観測を。前回の当ブログのアップ日（2022年10月11日）以降の「浜口流コア・サテライト戦略」銘柄について、上は株価が10月6日時点、下はその2週間後、株価が10月21日時点のデータです。この二週間の断面で見れば、高配当利回り銘柄は下落、海運株は上昇、経済再開銘柄はまちまちであったことが見て取れます。
10月6日時点
10月21日時点
ここ2週間で私が行った売買について。既に空売りしている9101日本郵船と9104商船三井、そしてこの表にはありませんが8035東京エレクトロンについて、ここもと、空売り玉をほぼ半分、手仕舞いしています。後述します。
日本株の相場観については、基本、変化なしです。米国ではインフレ懸念の加速対応のため、FRBによる0.75％の利上げが3回連続で行われ、次回11月のFOMCでも0.75%の利上げが有力視されています。この状況を受け、米10年債は10月21日時点で4.25％と金利上昇が加速、これを受け一時150円台まで円安ドル高が進みました。
日本株については、ここで紹介している高配当バリュー銘柄については。ここからは底値を固め、再度上昇に転じていく動きになると考えます。
以下は8316三井住友FGの過去6か月の推移、株価は10月21日時点の日足です。配当権利落ち後に株価が一旦下落し、以後小動きとなる。これは高配当利回り銘柄権利落ち後の典型的な動きで、1〜2ヶ月は続き、どこかで底打ち反転する。そんな展開を予想します。
次に8801三井不動産買いと8802三菱地所売りのさや取りについて。 グラフをご覧ください。
10月7日時点での過去5日の両銘柄のさやを示したものです。やはり前回の当ブログでは「さやの動きにリズム感が出てきたように思われ」たとし、「このタイミングで地所売り・三井不買いの仕掛けを行う価値ありと判断します」と書きましたが、今回はこの逆、「三井不売り・地所買い」の仕掛けを行う良いタイミングが来ている思われ、実際、私はこの日の大引けでこの仕掛けを行いました。
10月21日時点での過去5日の両銘柄のさやを示したものです。両銘柄のさやは見事に縮小、利確しました。またも成功事例と言えます。現状は、次のさや取りのタイミング待ちの状況です。「さやの動きにリズム感が出てきたように思われ」たとした両銘柄の株価の動きに変化はないと考えます。
さて、今回のテーマについて。「空売りを一部手仕舞い／全体相場はコツンとくるのか」について、考えていきたいと思います。
前述の通り、私は現在半導体製造装置株と海運株。具体的には東京エレクトロンと日本郵船と商船三井ですが、空売り玉を半分手仕舞いしています。遺憾ながらこれら銘柄は、下げトレンドが終了しつつある可能性が出てきたと考えるからです。なお株価については、以下の日経smartchartをご覧ください。
海運株については、以下の野村の10月14日付けレポートが示すとおり、株価がスムーズに下がらない現実があります。私は売り玉は手仕舞い方向、10月31日の商船三井の今中間期の業績発表に対する株価の反応を見極め、「行ける」と思ったら、再度空売り玉を建てようと思います。
東京エレクトロンについては、前回の当ブログでも書いていますが、ファンダメンタルズは悪化しています。そんな中、なぜ空売り玉を手仕舞いする方向なのか。それは、大和証券木野内さんの10月20日付けレポートの以下、ピンクのマーカー部分にヒントがあります。
米国では「Sell in May and go away」、但しこれに続けて「But remember to come back in September」とあり、9月頃には株価が底を迎える傾向があることから、そのころに再び市場に戻ってくることを忘れないように、との格言があります。木野内さんがこのレポートで書いている内容は、この格言と整合的です。
そしてあらためて、レポートをご覧いただきたいのです。特に中間選挙の年、今年がまさにそれに当てはまるわけですが、10月以降のNYダウ・6カ月パフォーマンスを見ると、とても高くなる傾向があることがわかります。つまり現状、特に11月以降は、米国株価は上昇する可能性が高いのではないか。そうなった場合には、日本株も同様の展開となることが想定できるわけです。この場合8035東京エレクトロンは、ファンダメンタルズが悪くても、上昇に転じる可能性があります。何故か。仮に日経平均が上昇した場合、このインデックスは225銘柄の単純平均であるため、裁定買いによりパフォーマンスが最もポジテイブな影響を受けるのは9983ファストリテイリング、その次が8035東京エレクトロンなわけです。値嵩株で日経平均採用銘柄であるからですね。
以上から、これは繰り返しになりますが。私はファンダメンタルズが悪いにもかかわらず、日経平均全体が上昇する中で、東京エレクトロンも裁定買いで上昇する可能性が否定できないと考え、売り玉は既に半分手仕舞い、相場を見ながら、場合によっては、全て手仕舞いしてしまうことも視野に入れています。
どうなることでしょうか。
なお皆さんの株式運用は、くれぐれも自己責任でお願いします。ここは再強調させていただきます。以上です。今回はこの辺で。みなさんの株式運用の参考になれば幸いです。
浜口です。まずは今回も2週間ごとの定点観測を。前回の当ブログのアップ日（2022年9月26日）以降の「浜口流コア・サテライト戦略」銘柄について、上は株価が9月22日時点、下はその2週間後、株価が10月6日時点のデータです。米国株の軟調な展開を受け、一部の経済再開銘柄を除いては、多くが下落しています。
ここ2週間で私が行った売買について。既に空売りしている9101日本郵船と9104商船三井、そしてこの表にはありませんが8035東京エレクトロンについて。中間期配当権利落ち直前に一旦買い戻し、配当落ち後、あらためて空売りし直してます。後述します。
日本株の相場観については、基本、変化なしです。皆さんはこの点について、前向きに受け止めていただきたいと思います。相場観が変化なしということは、これまでの相場観で問題なしということを意味するからです。米国ではインフレ懸念の加速対応のため、FRBによる0.75％の利上げが3回連続で行われ、次回11月のFOMCでも0.75%の利上げが有力視されています。この状況を受け、米10年債は10月7日時点で3.888％と、金利上昇が加速、これを受け一時145円台後半まで、円安ドル高が進みました。日銀によるドル売り円買い介入により、一時的にドル/円は5円近く円高になりました。本件については前回当ブログにて、「このドル/円の為替介入については、効果はとても限定的と考えます」としましたが、現状、ドル/円は行って来いの145円台であり、この見通しに沿った動きと考えます。
日本株については、ここで紹介している高配当バリュー銘柄については。米国株価が下落する中で中間配権利落ちも加わり、一旦、株価の調整局面を迎えていますが、ここからは底値を固め、再度上昇に転じていく動きになると考えます。また前回・前々回のブログで「アメリカに遅行しながらも、ここからは経済再開が起こり、それに伴ってRe-Opening銘柄を中心に、景気敏感株なバリュー株が好パフォーマンスになるのではないか」と書きましたが、相場は概ねその線で動いていると考えます。
以下は8316三井住友FGの過去6か月の推移、株価は10月7日時点の週足ですが、ここまでは、上述したような展開であることがわかります。
次に8801三井不動産買いと8802三菱地所売りのさや取りについて。 グラフをご覧ください。
こちらは、9月22日時点での過去5日の同銘柄のさやを示したものです。やはり前回当ブログにて「さやの動きにリズム感が出てきたように思われ、このタイミングで地所売り-三井不買いの仕掛けを行う価値ありと判断します」と書きましたが、果たして、その通りとなり、無事に利確手仕舞いできました。今回も成功事例と言えます。そして今回は：
10月7日時点での過去5日の両銘柄のさやを示したものです。やはり前回の当ブログでは「さやの動きにリズム感が出てきたように思われ」たとし、「このタイミングで地所売り-三井不買いの仕掛けを行う価値ありと判断します」と書きましたが、今回はこの逆、「三井不売り-地所買い」の仕掛けを行う良いタイミングが来ている思われ、実際、私は先週金曜日の大引けでこの仕掛けを行いました。
さて、今回のテーマについて。「やはり高配当利回り銘柄買い海運・半導体製造装置売りで正解か」について、考えていきたいと思います。
私は現在半導体製造装置株と海運株。具体的には東京エレクトロンと日本郵船と商船三井ですが、空売りしています。すでに下げトレンドが発生していると考えるからです。なお株価については、以下の日経smartchartをご覧ください。
前述の通り、私は有言実行、権利落ち後、タイミングは分散しながら、これら銘柄を再度空売りを行いました。状況に変化なければ、この売り玉は、当分寝かすつもりです。
東京エレクトロンについては、以下の私のブログでも書いていますが、想定とおり、ファンダメンタルズが悪化している状況がうかがえます。
参照：半導体製造装置、来期は減益というが
一方で海運株についても、やはり株価は下落すると考えます。
これは前回のブログでもお示ししている Freightos Baltic Index です。前回の4％下落に続いて、今回は9%と大きく下落しています。まあ、暴落と言っても過言ではないでしょう。
これは前回も書いてること。繰り返しですが、とても大事なことですので、以下、貼り付けておきます。
これまで書いてきたように、9月は東京エレクトロンと日本郵船と商船三井などの空売りが実を結ぶと考えます。私は現物株ポートフォリオはこれまでお話ししているような高配当利回り銘柄で固め、同時にここまでコメントして来た銘柄を空売りするロング＆ショート戦略を行います。配当権利落ち後、カラ売り玉を建てるタイミングが腕の見せ所と考えますが、これは言うまでもないことですが、空売りは簡単ではありません。「難しいな」と思う方は、わざわざ空売りする必要はありません。空売りしている方は、相当にリスクをとっていると言う認識は、絶対に必要だと思います。
以上です。今回はこの辺で。みなさんの株式運用の参考になれば幸いです。
なお皆さんの株式運用は、くれぐれも自己責任でお願いします。ここは再強調させていただきます。以上です。今回はこの辺で。みなさんの株式運用の参考になれば幸いです。
